УТВЕРЖДЕНО

Генеральный директор ООО «Оператор инвестиционной платформы»

           ________________ (Волгин А. В.)

 

  

Положение об определении кредитного рейтинга

1. Практика к подходу определения внутреннего кредитного рейтинга

    Для определения внутреннего кредитного рейтинга за основу взят международный банковский подход к оценке кредитного риска на основе внутренних кредитных рейтингов, который зафиксирован:

  • документом Базельского комитета по банковскому надзору «Международная конвергенция измерения капитала и стандартов капитала: новые подходы» (International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards. A Revised Framework, Basel Committee on Banking Supervision) «International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards Comprehensive Version, June 2006».
  • положением ЦБ РФ 483-П от 6 августа 2015г. “О порядке расчета величины кредитного риска на основе внутренних рейтингов”, которое устанавливает порядок расчета величины кредитного риска на основе внутренних рейтингов, в том числе требования к банковским методикам управления рисками и моделям количественной оценки рисков, используемым для расчета величины кредитного риска на основе внутренних рейтингов,  а также устанавливает критерии существенности изменений в указанные методики управления рисками и модели в части расчета величины кредитного риска с использованием подхода на основе внутренних рейтингов.

2. Определение величины ожидаемых потерь при дефолте

    В соответствии с общепринятой мировой банковской практикой и рекомендациями Базельского комитета: Ожидаемые потери – это потери, которые потенциальный инвестор может получить с учетом вероятности дефолта и реализации всего залогового имущества и обращения требований к поручителям:

Expected loss = PD* LGD* EAD,

где

    PD (probability of default) - Вероятность дефолта потенциального Заемщика, отражающая вероятность допущения им дефолта на годовом горизонте. Определяется на основании внутреннего рейтинга потенциального Заемщика.

    LGD (loss given default) - Уровень потерь при дефолте – отношение утраченной в результате дефолта задолженности к совокупной величине задолженности на момент дефолта (выражается в долях или процентах).

    LGD определяется на основании скорректированной справедливой стоимости обеспечения (стоимость обеспечения, которая может быть получена в результате реализации объекта обеспечения).

    EAD - сумма Займа.

3. Стоп -факторный анализ

    Имеют место ограничительные факторы, при идентификации которых Заемщику отказывают в Займе:

  • Заемщик находится в стадии процедуры банкротства или подано заявление,
  • Заемщик находится в списке лиц, в отношении которых имеются сведения об их причастности к экстремистской деятельности или терроризму,
  • Срок работы компании менее 6 месяцев,
  • Один из учредителей, с долей более 20% или директор, находится в процедуре банкротства,
  • Компания имеет ограничение по счету.

    В разделе 7.4 также указаны стоп-факторы по объектам залога.

4. Расчет вероятности дефолта (PD). Рейтингование Заемщиков

4.1. Внутренний кредитный рейтинг Заемщика определяется на основании анализа следующих данных:

  1. Анализа деловой репутации Заемщика;
  2. Анализа деловой репутации директора/ учредителей;
  3. Анализа качественных показателей (прозрачности и легальности бизнеса, наличие административного ресурса, опыт менеджмента и бенефициаров, диверсификации бизнеса, штата сотрудников);
  4. Оценки финансовой устойчивости на основании финансовой отчетности;
  5. Оценки платежеспособности на основании данных расчетного счета.

4.2. Детализация параметров

    Анализ деловой репутации потенциального Заемщика включает:

  • Фактический срок существования бизнеса Заемщика,
  • Вид деятельности,
  • Своевременность предоставления в налоговую отчетности,
  • Наличие аффилированых компаний в стадии банкротства,
  • Наличие у аффилированых компаний судебных разбирательств или исполнительных производств,
  • Участие компании в судебных разбирательствах в качестве ответчика,
  • Наличие у компании исполнительных производств,
  • Нахождение юридического лица в реестре недобросовестных поставщиков,
  • Кредитная история компании,
  • Среднесписочная численность.

   Качественные показатели потенциального Заемщика:

  • Принадлежность к Группе и групповое влияние,
  • Управленческий фактор (опыт менеджмента, опыт бенефициаров, эффективность ведения бизнеса),
  • Прозрачность и легальность бизнеса, наличие аудита,
  • Вертикальная интеграция (дистрибуция/ сырьевая база),
  • Диверсификация бизнеса,
  • Соотношение официального количества сотрудников к неофициальному количеству.

   Анализ деловой репутации директора/ учредителей, с долей владения более 20%:

  • Возраст,
  • Правонарушения (при идентификации),
  • Наличие судебных разбирательств (суть, сроки, суммы),
  • Наличие исполнительных производств, вид и суммы,
  • Кредитная история,
  • Нахождение в реестре массовых руководителей,
  • Нахождение в реестре дисквалифицированных лиц ФНС,
  • Наличие недвижимого имущества в собственности.

   Оценка финансовой устойчивости:

  • Убыточная деятельность по официальной отчетности за последний год,
  • Доля государственного заказа в выручке,
  • Динамика выручки,
  • Соотношение текущей процентной нагрузки и операционной прибыли,
  • Соотношение прогнозной процентной нагрузки с учетом испрашиваемого Займа к операционной прибыли,
  • Соотношение прогнозной совокупной долговой нагрузки к годовой выручке,
  • Текущая долговая нагрузка к величине собственного капитала (СК),
  • Соотношение СК к Валюте Баланса.

   Оценка платежеспособности:

  • Количество поступлений/ Количество контрагентов,
  • Доля поступлений от аффилированных компаний,
  • Отношение суммы испрашиваемого Займа к поступлению по р/с за 12 месяцев,
  • Анализ кредитовых оборотов на предмет возврата, анализ доли возврата,
  • Равномерность поступления выручки, отклонение от средних дебетовых оборотов более чем на 30%,
  • Наличие не типовых операций.

 

На основании вероятности дефолта определяется внутренний рейтинг потенциального Заемщика:

Внутренний рейтинг

Описание рейтинга

Вероятность дефолта

А

В данную категорию отнесены потенциальные Заемщики с низким уровнем расчетной вероятности дефолта, положительной деловой репутацией, высоким уровнем кредитоспособности и платежеспособности.

Потенциальные Заемщики из этой категории имеют прозрачную структуру владения.

Бенефициары/ менеджмент имеют положительную деловую репутацию и имеют значительный опыт ведения бизнеса, а также положительную деловую репутацию.

Предоставление финансирования потенциальным Заемщикам из этой категории является наименее рискованным.

1%-11% (включительно)

В

В данную категорию отнесены потенциальные Заемщики с умеренно высоким уровнем кредитоспособности и платежеспособности потенциального Заемщика. По данному типу клиентов не выявлено существенного негатива по Заемщику либо бенефициарам.

Риски предоставления финансирования потенциальным Заемщикам из этой категории является приемлемыми.

11%-20% (включительно)

С

Умеренный уровень кредитоспособности и платежеспособности потенциального Заемщика. Характеризуется приемлемой способностью исполнения обязательств перед инвесторами.

Предоставление финансирования потенциальным Заемщикам из этой категории возможно только с предоставлением поручительства.

20%-39% (включительно)

D

Низкий уровень кредитоспособности либо наличие существенных негативных фактов относительно деловой репутации потенциального Заемщика/ бенефициара.

Предоставление финансирования потенциальным Заемщикам из этой категории возможно только с предоставлением залога.

39-55% (включительно)

E

Пред дефолтный или дефолтный рейтинг.  Компания не ведет деятельность либо имеет слабые финансовые показатели для исполнения обязательств по испрашиемому Займу.

Потенциальный Заемщик, который попадает в эту категорию имеет высокие риски невозврата кредитных средств.

Предоставление финансирования потенциальным Заемщикам из этой категории возможно только с предоставлением 100% покрытия обязательств залогом недвижимого имущества

>55% (включительно)

 

5. Подход по корректировке на обеспечение. Расчет LGD

    Методика оценки уровня потерь при дефолте определяет объем потенциальных потерь после дефолта и реализации залогового имущества.

5.1. Определение Рыночной и Справедливой стоимости обеспечения

    Рыночная стоимость предлагаемого в залог имущества – это наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией. А на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

  • одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;
  • стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;
  • объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;
  • цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;
  • платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

    Справедливая стоимость предлагаемого в залог имущества — это рыночная стоимость, пониженная на залоговый дисконт, определенный на основании качества предлагаемого в залог имущества. Дисконтирование рыночной стоимости призвано учесть возможные затраты на обращение взыскания и реализацию имущества, а также ставки возврата долга.

5.2. Корректировка на залог. Расчетная величина LGD

    Ожидаемая доля потерь средств в случае дефолта (Loss Given Default) рассчитывается в процентных пунктах от величины Займа и учитывает покрытие обязательств качественным ликвидным обеспечением.

      (1- справедливая стоимость обеспечения/сумма Займа) *100%

LGD =  0%, если (1- ССО/СЗ) <0**

* справедливая стоимость обеспечения определяется в соответствии с разделом 9.

** это означает, что в случае дефолта Заемщика после взыскания и продажи залога долг будет полностью погашен.

6. Основные этапы работы с предлагаемым обеспечением.                                  

Наименование этапа

Операция

Результат

Предварительный этап

Предварительный анализ активов, предлагаемых в качестве залога на предмет определения принципиальной возможности обременения актива залогом

Вывод о возможности или невозможности рассмотрения предлагаемого имущества в качестве залога, перечень отобранных активов для оценки

Получение от Залогодателя информации/документов по   залогу

Пакет документов

Залоговая экспертиза

Комплекс мероприятий, проводимых с целью определения возможности и целесообразности принятия имущества в качестве предмета залога. Залоговая экспертиза предусматривает идентификацию активов, анализ рисков, сопряженных с потенциальным предметом залога.

Решение о категории качества обеспечения

Осмотр имущества, оценка его фактического состояния, условий содержания (хранения/эксплуатации)

Вывод о состоянии имущества и условиях эксплуатации 

Оценка

Определение справедливой стоимости

Значение справедливой стоимости

 

7. Определение качества обеспечения недвижимого имущества

    Качество обеспечения определяется следующими факторами:

7.1. Ликвидность

    Ликвидность определяется в зависимости от прогнозируемого срока реализации актива на свободном рынке по рыночной стоимости. По срокам реализации ликвидность подразделяется на следующие градации:

Показатель ликвидности

Высокая

Средняя

Низкая

Примерный срок реализации, месяцев

1-2

3-6

7-18

7.2. Отсутствием или наличием обременений

7.3. Физическим состоянием предмета залога

    При оценке физического состояния предмета залога учитывается:

  • Oбъект находиться в готовом для эксплуатации состоянии или недостроенном состоянии;
  • Cумма вложений, необходимых для приведения актива в надлежащее состояние не превышает 20% от его рыночной стоимости;
  • На момент анализа отсутствует информация о возможном ухудшении состояния актива за период действия предполагаемого к заключению договора залога данного актива, без учета естественного физического износа.

7.4. Правовыми Рисками

Ограничения по возможности принятия в залог

    Принимаемое в залог имущество не должно находиться под арестом и не должно быть обременено иными правами третьих лиц, за исключением обременений,  принимаемых исходя из характера бизнеса Залогодателя (долгосрочная и краткосрочная аренда и т.д.) или обременений, присущих определенным видам имущества (сервитуты в отношении земельных участков со стороны владельцев инженерных сетей и т.д.), не оказывающих негативного влияния на ликвидность имущества.

Общие стоп- факторы, связанные с объектами залога:

  • Наличие в закладываемом объекте зарегистрированных лиц возрастом более 70 лет.
  • Регистрация в закладываемом объекте предыдущего владельца недвижимости.
  • Владение объектом менее 1 года, если при этом рыночная стоимость более чем в два раза превышает договорную.
  • Объект недвижимости получен по договору дарения и выполняется одно из следующих условий:
    • Отсутствие родственных связей между дарителем и получателем объекта;
    • Возраст дарителя более 75 лет;
    • Даритель зарегистрирован в закладываемом объекте;
    • Предыдущее владение менее 1 года;
  • Объект получен по завещанию и выполняется одно из следующих условий:
    • Предыдущее владение менее 1 года и родственные отношения отсутствуют;
    • Имеют место родственные отношения и предыдущее владение менее 1 года;
  • Объект приобретен по договору приватизации/справка ЖСК и наличие в закладываемом объекте лиц, зарегистрированных на момент приватизации/выплаты пая ЖСК, не являющихся собственниками объекта

Ниже указаны объекты анализа оценки, связанных с правами на данный объект недвижимости:

Основания права

Предмет анализа

Договор купли-продажи

Срок владения

Предыдущий владелец

Соотношение рыночной стоимости и договорной

Договор дарения

Срок владения

Возраст Дарителя и родственные связи

Даритель зарегистрирован /не зарегистрирован в закладываемом объекте

Наследование

Срок владения

Форма (По завещанию/по закону)

Родственные связи

Рента

Срок текущего владения

Срок предыдущего владения

Родственных отношений между получателем и плательщиком ренты

 Договор приватизации/Справка ЖСК

Наличие в закладываемом объекте лиц, зарегистрированных на момент приватизации/выплаты пая ЖСК, не являющихся собственником объекта

Лица, пользующиеся правом пожизненного проживания, отсутствуют

 

 

 

Если владелец в браке, то дополнительно оценивается Брачный договор:

Брачный договор 

Приобретался ли объект в браке

Является ли супруг Залогодателем

Согласие супруга на сделку/супруг (залогодатель) в случае, если приобреталось в браке

На основании анализа правовых рисков объект недвижимости может быть не принят в качестве залогового обеспечения. 

 

8. Оценка поручителей

8.1. Поручительство юридического лица

    Производится оценка деловой репутации и кредитоемкости Поручителя:

    (Валюта баланса - Неликвидные активы)/ Сумма испрашиваемого Займа.   

 

8.2. Поручительство физического лица:

    Учитывается при расчете уровня потерь при дефолте, только если способность этого физического лица исполнять обязательства по Займу подтверждена на основании анализа информации о наличии и объеме имущества физического лица, справки о доходах, отсутствии негативной информации о физическом лице.

    При отсутствии подтвержденных источников сумма корректировки не может превышать 5% величины испрашиваемого Займа.

 

9. Справедливая стоимость

    Определение справедливой стоимости - расчетная стоимость обеспечения, которая определяется на основании таблицы ниже:

Вид обеспечение

Категория качества обеспечения

Залоговый коэффициент

Справедливая стоимость*

Недвижимость

Хорошее

60%

рыночная стоимость* 60%

Недвижимость

Среднее

50%

рыночная стоимость* 50%

Недвижимость

Плохое

40%

рыночная стоимость*40%

Поручительство физического лица

определяется на основании кредитоемкости

расчетная, не более 40% от суммы Займа

Поручительство юридического лица

определяется на основании кредитоемкости

расчетная, не более 60% от суммы Займа

* Ставка возврата по виду обеспечения отражает долю стоимости объекта обеспечения, которую можно будет вернуть в случае возникновения дефолта контрагента для среднего объекта залога данного вида и категории.

 

10. Форма отчета для целей принятия кредитного решения инвестором

    Расчет ожидаемых потерь, которые потенциальный инвестор может получить с учетом вероятности дефолта и реализации всего залогового имущества и обращения взыскания на поручителей:

Expected loss = PD* LGD* EAD = ………..  рублей,

    Данный расчет включает в себя следующие показатели:

  1. PD определен на основании следующих показателей:

Расчетный Рейтинг Клиента

 

Ручная корректировка с обоснованием (при наличии)

 

Итоговый рейтинг с описанием

 

Вероятность дефолта (PD)

 

 

  1. LGD рассчитан на основании следующего:

Предмет залога

Рыночная стоимость

Залоговая стоимость

...

 

 

Итого

 

 

(1- справедливая стоимость обеспечения/сумма Займа) * 100%

LGD = 0%, если (1- ССО/Сумма Займа) < 0

  1. EAD = Сумма займа